Фондовый рынок

Фондовый рынок — это институт или механизм, сводящий вместе покупателей и продавцов фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг. На рынке ценных бумаг возникают отношения между его участниками по поводу выпуска, обращения и погашения ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка. Основное назначение рынка ценных бумаг заключается в аккумулировании временно свободных денежных средств с целью их инвестирования.

Различают организованный (биржевой) и неорганизованный (внебиржевой) рынок ценных бумаг, а также первичный и вторичный фондовый рынок.

Для участия в торгах на бирже обычному юридическому или физическому лицу необходимо заключить договор комиссии с брокером.

Сделки на внебиржевом рынке осуществляются путем заключения договоров с обязательной регистрацией у профессионального участника рынка ценных бумаг.

Первичный фондовый рынок играет важную роль в рыночной экономике страны. От него во многом зависят её темп развития и эффективность. На нём происходит размещение ценных бумаг, выпущенных впервые.

На вторичном фондовом рынке происходит перепродажа эмитированных ранее ценных бумаг другим инвесторам.

Структура фондового рынка состоит из следующих компонентов:

• участники рынка ценных бумаг (покупатели и продавцы)
• инфраструктура рынка (биржа, брокеры, депозитарии)
• органы регулирования деятельности рынка ценных бумаг (Департамент по ценным бумагам, др. организации)

Ценные бумаги делятся на следующие группы:

• долевые. Долевая ценная бумага закрепляет права владельца на часть имущества предприятия при его ликвидации, подтверждает участие владельца в формировании уставного капитала, дает право на получение части прибыли и на участие в управлении предприятием.
• долговые. Долговая ценная бумага отражает отношения займа между ее владельцем и эмитентом, который обязуется ее выкупить в установленный срок и выплатить определенный процент.

Классификация видов ценных бумаг по важнейшим эмитентам следующая:

• государственные ценные бумаги, которые выпускаются Министерством финансов Республики Беларусь от имени Республики Беларусь;
• корпоративные ценные бумаги, выпускаемые частным бизнесом.

Ценные бумаги могут быть именными или на предъявителя, выпускаться в документарной либо бездокументарной форме.

Существуют также и другие классификации ценных бумаг по различным признакам.

Дополнительную информацию по вопросам проведения операций на фондовом рынке и применяемым тарифам можно получить по телефонам +375 (17) 288-64-38, +375 (17) 210-19-55, +375 (17) 239-17-95.

Наиболее популярное направление инвестирования сбережений в ценные бумаги – это покупка акций и облигаций.

Акция является бессрочной эмиссионной ценной бумагой, свидетельствующей о вкладе в уставный фонд акционерного общества и удостоверяющей права ее владельца на участие в управлении этим обществом, получение части его прибыли в виде дивидендов и части имущества, оставшегося после расчета с кредиторами, или его стоимости в случае ликвидации акционерного общества.

Акции делятся на простые и привилегированные.

Простая акция — ценная бумага, удостоверяющая право владельца на долю собственности акционерного общества при его ликвидации, дающая право ее владельцу на получение части прибыли общества в виде дивиденда и на участие в управлении обществом.

Привилегированная акция — ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение дивиденда в качестве фиксированного процента, право на долю собственности при ликвидации общества и не дающая права голоса на участие в управлении обществом.

Облигация — ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).

Вложения средств на рынке ценных бумаг потенциально могут принести больший доход, чем банковские депозиты.

Дополнительную информацию по вопросам проведения операций на фондовом рынке и применяемым тарифам можно получить по телефонам +375 (17) 288-64-38, +375 (17) 210-19-55, +375 (17) 239-17-95.

Биржа – это организация с правом юридического лица, созданная для обеспечения профессиональным участникам рынка ценных бумаг необходимых условий для торговли ценными бумагами, определения их курса (рыночной цены) и его публикации для ознакомления всех заинтересованных лиц, регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг. В Беларуси это ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».

Брокер – юридическое лицо, заключающее сделки от имени и за счет клиента (либо от своего имени, но за счет клиента) на основе договора комиссии или поручения.

Дилер – юридическое лицо, осуществляющее торговые операции с ценными бумагами за свой счет и от своего имени.

Депозитарий – юридическое лицо, имеющее специальное разрешение (лицензию) на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам (при наличии составляющих работ и услуг — депозитарная деятельность) и установившее корреспондентские отношения с центральным депозитарием.Депозитарий осуществляет учет прав на ценные бумаги, расчеты по операциям с ценными бумагами.

Депонент – физическое или юридическое лицо, на имя которого в депозитарии открыт счет «депо» для фиксации информации о количестве ценных бумаг, правами на которые обладает данное лицо.

Дивиденды – любой доход начисленный акционеру (владельцу акций) по принадлежащим ему акциям в порядке распределения прибыли, оставшейся после налогообложения.

Инвестор – физическое или юридическое лицо, владеющее ценными бумагами.

Профессиональная деятельность по ценным бумагам – проведение операций с финансовыми активами, признанными ценными бумагами или их производными, третьих лиц в соответствии с законодательством Республики Беларусь, а также осуществление работ и услуг, связанных с такими операциями с целью получения дохода (за исключением дохода в виде процента или дивиденда).

Профессиональные участники рынка ценных бумаг – организации, которые на основании специальных лицензий оказывают посреднические, консультационные и иные виды услуг на рынке ценных бумаг.

Эмиссия – процедура выпуска ценных бумаг.

Эмитент ценных бумаг – юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнить обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бумаг.

Дополнительную информацию по вопросам проведения операций на фондовом рынке и применяемым тарифам можно получить по телефонам +375 (17) 288-64-38, +375 (17) 210-19-55, +375 (17) 239-17-95.

Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) – можно определить как обобщенное, собирательное название системы отношений возникающих в процессе купли-продажи разного рода ценных бумаг и в связанных с такими сделками отраслях человеческой деятельности. Это описание может показаться неподготовленному человеку беспредметным, потому стоит попытаться представить его в виде цепочки простых элементов:

В мире существует огромное количество производственных предприятий, деятельность которых можно обозначить как последовательный процесс превращения товара в деньги и денег в товар с целью получения прибыли в процессе оборота средств. Конечными получателями прибыли оказываются владельцы этих предприятий. Если разделить право собственности на предприятие и получение прибыли от его деятельности на доли, оформить эти доли документально – то получатся такие ценные бумаги как акции. Ценность акции выражается, в первую очередь, в ожидаемом доходе для ее владельца в определенный период в будущем. Но собственник акции может предпочесть предстоящему доходу получение стоимости акции немедленно, т.е. решит продать ее. Таким образом, возникает торговля ценными бумагами.

Кроме акций существуют и другие виды ценных бумаг, например: облигации, векселя. По сути это долговые расписки обещающие превратиться в деньги в определенный момент. И у владельцев этих ценных бумаг также может появиться желание получить за них некоторую сумму сегодня, а не ожидать предстоящего расчета.

Поскольку все представители рода человеческого в своих действиях руководствуются не точным знанием будущего, а ожиданиями и прогнозами, конечная прибыль по ценным бумагам может сильно отличаться от ожидаемой. Если по облигациям и векселям еще можно предполагать их будущую стоимость, то доходы владельцев акций зависят от прибыльности соответствующих предприятий.

Ну а раз возникают риски, то появляется и понятие платы за риск. И чем менее определенным кажется предполагаемый доход по ценной бумаге в будущем, тем более вариативна ее стоимость сегодня. Процесс приобретения ценных бумаг с целью дальнейшей перепродажи в момент повышения цены на них называется спекуляцией. В данном случае этот термин не несет негативного содержания. Спекулянты (иначе – игроки) являются полноправными участниками фондового рынка.

Одним из важнейших правил функционирования рынка ценных бумаг является свободное распространение информации о ценах, объемах и иных аспектах совершаемых сделок. Если попытаться переосмыслить суть понятия фондового рынка, то можно сказать, что на нем торгуют именно информацией. Часть этой информации (например, о праве собственности, обязательствах) оформлена в виде ценных бумаг и других документов и ее достоверность кем-то гарантирована. Часть появляется в виде предположений и слухов, но также влияет на ожидания будущих прибылей и убытков и, следовательно, сегодняшних цен.

Заметим, что уровень цен (котировок, индексов) на фондовом рынке определяется, в первую очередь, спросом и предложением на предмет торгов (акции, облигации и пр.). Как показывает практика, рост или падение котировок не может произойти из-за появления информации, иногда весьма неопределенной, о настоящем или предполагаемом изменении финансового положения предприятий, организаций или государств выпустивших в оборот ценные бумаги. Так, например, сведения о засухе, наводнении, неурожае, могут существенно снизить спрос, а значит и цену акций сельскохозяйственных предприятий, а угроза войны – «обрушить» государственные ценные бумаги. Из этого можно заключить, что фондовый рынок постоянно находится в состоянии неопределенности.

Но кроме будущих и настоящих прибылей, обладание некоторыми ценными бумагами, например акциями, означает право собственности и, следовательно, возможность управления реальными заводами, банками и золотыми приисками, а долговые расписки учреждений и государств дают их владельцам возможность в некоторой степени влиять на эти структуры.

Все вышеизложенное описывает мотивы и действия лишь одной стороны, инвесторов, т.е. первичных покупателей ценных бумаг и спекулянтов эти бумаги перепродающих. Но главной общественной выгодой от операции с ценными бумагами является инвестирование аккумулируемых на рынке финансовых ресурсов в реальные производственные системы. С этой целью предприятия проводят первичное размещение своих акций на рынке (IPO). Также коммерческие организации могут предлагать для продажи свои долговые обязательства (облигации, векселя), с целью привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Стоимость ценных бумаг организации на вторичном рынке также влияет на ее инвестиционную привлекательность.

Высокая эффективность производства в странах с развитой рыночной экономикой объясняется в значительной степени достаточным и быстрым финансированием перспективных проектов через продажу ценных бумаг и оптимальным распределением привлеченных ресурсов между предприятиями в зависимости от их прибыльности.

Организационная структура фондового рынка

Прежде всего, следует отметить, что сложившаяся структура рынка ценных бумаг не результат централизованного проектирования, а сложившаяся эволюционным путем, постоянно меняющаяся исходя из текущих потребностей система. Практически все, что сегодня считается необходимым условием функционирования фондового рынка, было когда-то придумано для преодоления возникавших противоречий. Некоторые нововведения затем отмирают за ненадобностью, другие – подтверждают свою актуальность и становятся общим правилом. Однако, никакие правила или организационные структуры, не становятся самостоятельной ценностью и могут быть изменены для дальнейшего развития бизнес-процессов.

Описывая структуру рынка ценных бумаг, следует предупредить, что это не географически обозначенная торговая площадка, и не только система отношений между продавцами и покупателями. В структуре фондового рынка можно выделить:

• организованный рынок – сделки заключаются внутри определенных структур: бирж, виртуальных торговых площадок;
• небиржевой (свободный) рынок – торговля ценными бумагами происходит без биржевого посредничества и биржевых правил;
• кассовый рынок (кэш, слот) – характеризуется немедленной оплатой по заключенным сделкам;
• срочный рынок – где оплата откладывается на оговоренный срок;
• денежный рынок – срок обращения ценных бумаг не более года, таким образом происходит купля-продажа векселей, чеков, краткосрочных облигаций;
• рынок капиталов (инвестиционный) – место торговли акциями, долгосрочными облигациями.

Существуют и другие критерии классификации фондовых рынков, однако этот материал слишком обширен и заслуживает специального исследования.

Среди участников рынка ценных бумаг нужно выделить в первую очередь:

– первых продавцов ценных бумаг; как правило, это лица выпустившие бумаги в обращение и несущие ответственность по обязательствам в этих бумагах содержащихся; – приобретателей ценных бумаг, средства которых являются источником финансирования для эмитентов и их проектов;

Следующей категорией участников фондового рынка являются посредники:

– профессиональные участники, производящие операции с ценными бумагами по поручению клиента и за его счет, доход брокера составляет комиссионное вознаграждение от клиента;
• дилеры – такие же посредники, но проводящие операции за свой счет и получающие прибыль от разницы между ценой покупки и продажи;
• управляющие компании – юридические лица, производящие сделки от имени своих клиентов и в их интересах за оговоренное вознаграждение.

Также среди участников фондового рынка выделяют его организаторов и регуляторов. На неорганизованном, внебиржевом рынке эти лица, разумеется, отсутствуют.

Организаторами рынка являются:

• расчетные центры – предприятия, ведущие расчетные счета других участников рынка и производящие расчеты по сделкам;
• регистраторы и депозитарии – занимаются учетом, регистрацией, хранением и оформлением перехода прав собственности на ценные бумаги.

Также среди профессиональных участников рынка обычно присутствуют консультанты, снабжающие заинтересованных лиц необходимой информацией и получающие от них вознаграждение.

Обязательными элементами организованного фондового рынка являются различного рода контролирующие органы, как государственные, так и сформированные другими постоянными участниками на принципах самоуправления. Внутренние органы бирж занимаются, в первую очередь, регулированием текущей деятельности, государственные – следят за соблюдением законодательства.

Таков общий обзор такой сложной и постоянно меняющейся структуры как рынок ценных бумаг. На самом деле эта система гораздо сложнее и ее развитие и совершенствование продолжается и будет продолжаться, т.к. у всех изменений в этой области есть мощный «двигатель» – постоянное движение мощных финансовых потоков направленных на получение прибыли и приумножение капитала.

Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь

Фондовый рынок в Беларуси – явление скорее теоретическое. За годы постсоветского развития было проведено акционирование большинства государственных промышленных предприятий. Первичное распределение акций практически везде проходило по одному из трех основных сценариев:

• акции оставались в государственной собственности, однако в названии появлялось определение «акционерное общество»;
• акции распределялись между сотрудниками, чаще всего пропорционально трудовому стажу на предприятии;
• два предыдущих сценариев соединялись в различных пропорциях, но право решающего голоса оставалось у государства независимо от количества акций.

Вторичная перепродажа акций происходила либо по решению государственных органов о продаже госсобственности, либо акции скупались у физических лиц неформально и за наличный расчет.

На акционированных предприятиях сформированы органы управления имуществом: наблюдательные советы и т.п., но инициативы в управлении имуществом с их стороны оказались скорее исключением, реальная власть осталась у директоров предприятий и, разумеется, государства. Отчетность таких обществ перед акционерами, как правило, не соответствует стандартам, принятым рыночной экономической системе. IPO, т.е. первичное размещение акций, белорусских предприятий на фондовой бирже также не проводилось.

Пожалуй, самым большим, а главное, многообещающим достижением в этом направлении можно назвать подписание 5 января 2015 года Закона №231-З «О рынке ценных бумаг». Полностью этот документ вступит в силу с 1 января 2016 года. В Законе даны определения многих понятий, необходимых для формирования структуры фондового рынка в его современном понимании. Таким образом складывается в настоящий момент торговля акциями белорусских предприятий.

Продажа облигаций, в частности банковских, внутри страны, и долговых обязательств государства на внешнем рынке получила некоторое развитие. Первичное размещение этих активов производится силами самих эмитентов, вторичный же рынок также пока не сформировался.

Белорусская валютно-фондовая биржа: структура, ценные бумаги, торги

Становление фондового рынка в Белоруссии началось в 1993 году. Тогда 80 коммерческих банков организовали Межбанковскую биржу. В течение последующих 5 лет количество участников сократилось до 28. Многие кредитные и не банковские организации не выполнили обязательных финансовых требований. В декабре 1998 года была образовано ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» (БВФБ).

Немного истории

Хотя прошло уже больше 20 лет с момента, когда была образована Белорусская валютно-фондовая биржа, в развитии ее на сегодняшний день наблюдается регресс. Связано это с жестким регулированием экономики страны.

В 90-е в РБ все граждане получили от государства чеки «Жильё» и «Имущество». Первые использовались с целью приватизации квартир и домов либо с целью погашения части затрат на строительство недвижимости. Вторые должны были стимулировать развитие фондовой биржи. Они обменивались на акции предприятий, но не всех, а тех, которые были внесены в листинг правительства. Сначала этот план действовал. Граждане обменивали чеки на ЦБ. Появлялись компании с российским капиталом, которые аккумулировали эти чеки, чтобы выкупать контрольные пакеты производственных предприятий.

До того как государство приняло решение о проведении открытых торгов на фондовой бирже, сделки по купле-продаже ЦБ осуществлялись на внебиржевом рынке. Узнать реальную цену акций было невозможно. После изменений в законодательстве ситуация изменилась. Результаты торгов на Белорусской валютно-фондовой бирже показали, что в некоторых случаях рыночная цена ЦБ превышала их номинальную и балансовую стоимости, что говорит о высоком потенциале некоторых предприятий. Кроме того, АО стали размещать свои ЦБ на вторичном рынке, чтобы привлечь больше средств.

Но государство зарубило свою же идею на корню, когда ввело ограничение на отчуждения акций, стало вмешиваться в управление предприятием, ввело 40 %-ный налог на доходы с ЦБ и т. д. В результате рынок остановился, не успев развиться.

В 2009 году, впервые за все время, пока существует ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», объем сделок на фондовом рынке превысил аналогичный показатель валютного сегмента. Но произошло это за счет продажи российскому Сбербанку государственного «БПС-Банка».

В 2010-м сделали попытки исправить ситуацию: был уменьшен налог на доходы и снята большая часть ограничений. Но они не увенчались успехом.

Структура

БВФБ включает валютную, фондовую и секцию срочного рынка. Доступ к валютному и срочному сегментам имеют только банки. На первом осуществляются торги через отдельные счета Нацбанка и между кредитными учреждениями. Во второй секции торгуют государственными и негосударственными ЦБ.

Белорусская валютно-фондовая биржа: ценные бумаги

Рынок ГЦБ работает в режимах ”двойного аукциона“, РЕПО (фиксированного ценообразования), ”простого аукциона“ и ”аукциона РЕПО“. На рынке муниципальных ЦБ, кроме выше перечисленных, функционируют также ”дискретный аукцион“ и «форвардные сделки». Торги на Белорусской валютно-фондовой бирже осуществляются удаленно через компьютерное оборудование. Участники могут заключать различные виды сделок.

Эмитентами в основном выступают банки. Учитывая ограничения (лимит вхождения в 1 млн евро), это не удивительно. Инструментов для торговли также нет – на рынке представлены только акции и облигации. Но и они практически выведены из оборота. Пока будут существовать ограничения, акции предприятий будут сосредоточены в руках государства, рынок не будет привлекательным для инвесторов.

«Форекс»

Основной игрок на валютной площадке — Нацбанк РБ. Курсы валют на Белорусской валютно-фондовой бирже он регулирует исходя из количества предложений и спроса на конкретную денежную единицу (по итогам торгов за сутки). Если покупателей больше, чем продавцов, то разницу в предложении покрывает Нацбанк из своих резервов. Если предложение покрывает спрос, то регулятор может выкупить лишнее количество валюты. Аналогично формируется курс на национальную денежную единицу за день.

В марте 2016 года, после принятия соответствующего нормативного акта, Белорусская валютно-фондовая биржа стала осуществлять деятельность, инициируемую «Форексом», банками, небанковскими организациями. Национальный форекс-центр сформирован юрлицами-резидентами с уставным фондом более 2 млрд руб., банками и финансовыми организациями, внесенными в единый реестр. Организации должны внести взнос в фонд — минимум 55 тысяч долларов.

Три кита

У БВФБ созданы три основные продукта:

• Официальный сайт.
• Белорусская автоматизированная котировочная система (БЕКАС).
• Информационная система.

Итоги торгов на Белорусской валютно-фондовой бирже ежедневно отображаются на официальном сайте организации.

БЕКАС, функционирующая на основе интернет-технологий, используется с целью поиска контрагента для совершения сделок и их обязательной регистрации.

ИС «Фондовый рынок» собирает данные о состоянии всех процессов, происходящих на РЦБ.

Со всех этих источников тысячи пользователей ежедневно получают информацию:

• об итогах торгов сразу после их окончания, о курсах валют;
• архивные данные за любой период;
• об итоги торгов ГЦБ, акций и облигаций;
• о состоянии внебиржевого рынка;
• о результатах размещений ГЦБ;
• возможность отслеживать ход торгов в режиме on-line.

Все данные предоставляются в электронном виде в удобных для хранения форматах. Все пользователи условно разделены на две группы, для каждой из которых предусмотрены свои тарифы за пользование информацией:

• СМИ и другие организации, использующие данные в печатных, электронных изданиях, на веб-сайтах с целью ее последующей передачи.
• Лица, использующие информацию в собственных целях.

Что мешает развитию?

• Запутанность законов.
• Отсутствие различных ПИФов и прочих финансовых институтов.
• Управление экономикой старыми командно-административными методами.
• Очень жесткие условия для выпуска ЦБ. Чтобы эмитировать облигации, юрлицо должно иметь чистые активы стоимостью минимум в 1 млн евро и положительный финансовый результат от основного вида деятельности.
• Отсутствие чётких правил работы (на законодательном уровне) для инвесторов.
• Отсутствие механизма создания биржей собственного индекса.
• Недостаточная образованность граждан страны в области фондового рынка.

Вывод

На сегодняшний день наблюдается незначительное оживление рынка. Насколько бурным оно будет, зависит от государства, причем как в сфере принятия законов, так и в сфере приватизации.

Источник https://bankdabrabyt.by/about/fondovyy-rynok/

Источник https://myfin.by/wiki/term/rynok-cennyh-bumag

Источник https://businessman.ru/new-belorusskaya-valyutno-fondovaya-birzha-struktura-cennye-bumagi-torgi.html