Речь про МКАО «ЯНДЕКС», зарегистрированное в конце прошлого года. На такой новости в первые минуты торгов акции компании на Мосбирже выросли сразу на 3,5%. Однако очень скоро рост замедлился, и этому есть вполне разумное объяснение.
Итак, главное юрлицо российского Яндекса — это ООО «Яндекс», зарегистрированное в Москве. Раньше оно на 100% принадлежало материнской компании Yandex N.V. из Нидерландов, а теперь принадлежит МКАО «ЯНДЕКС» из Калининградской области. Только вот оно, в свою очередь, создано и все еще находится в собственности Yandex N.V. То есть, раньше у голландцев были две равноправные российские дочки. А теперь одна из них просто принадлежит другой. В общем, реструктуризация продолжается.
Ну и что дальше?
По сути, для окончательного «развода» российского и зарубежного Яндексов нужно, чтобы Yandex N.V. вышла из капитала российского МКАО и продала актив российским инвесторам. С технической точки зрения препятствий для этого не осталось.
Мы с командой считаем, что владельцы расписок Яндекса, которые торгуются на Мосбирже, смогут предъявить права на российский бизнес компании. Но только после того, как параметры сделки по разделению окончательно утвердят. Пока этот вопрос остается открытым.
При этом нам слабо верится в то, что российских инвесторов обидят. История слишком громкая. Да и для государства Яндекс имеет большое значение. Все-таки это системообразующая IT-компания. А значит, российских миноритариев, скорее всего, будут защищать.
Что сейчас делать с акциями?
Держать и ждать ту самую ракету? Или, наоборот, сливать? Аналитики БКС полагают, что будущее бумаг Яндекса зависит от того, как именно завершится реструктуризация: предложат ли инвесторам оферту, и какой будет новая структура акционеров.
При этом эксперты считают, что высокие темпы роста Яндекса в предыдущие два года еще не отразились на котировках в полном объеме. БКС прогнозирует, что в течение года акции IT-компании могут подорожать до 4 400 рублей за штуку. Это почти на 70% выше сегодняшней стоимости бумаг. В общем, потенциал роста приличный.
В “Тинькофф Инвестициях” и SberCIB тоже позитивно настроены по поводу акций Яндекса. Хоть и не так оптимистично, как в БКС. Брокеры Тинькофф ждут роста примерно на 40%, аналитики Сбера — на 52%. При этом эксперты считают, что любые новости о скором завершении редомициляции будут снижать неопределенность. А значит — повышать интерес к бумагам Яндекса.
В целом все слагаемые успеха успеха у компании есть: рынки, на которых она работает еще далеки от насыщения, плюс Яндекс продолжает следить за глобальными трендами и старается от них не отставать.
Но без рисков тоже никуда. Во-первых, может начаться «война» акционеров и менеджмента. Новые владельцы — не из тех людей, кто привык к тому, что менеджеры важнее собственника. А Яндекс в последние годы был устроен именно так.
А во-вторых, у компании много кэша. И велик риск, что после разделения его превратят в «дивидендную корову». В худшем случае мы получим второй МТС: снаружи — модная айти-экосистема с лояльной аудиторией, а внутри проблемы с собственным капиталом.
Подписывайтесь на наш Телеграм-канал – мы создали его, чтобы помочь вам стать финансово независимым!